中金在线 > 市场 > 市场掘金

|市场掘金

港股的高分红机会还很多

证券市场周刊

|
  

文丨张开兴 王嘉俊

  

编辑丨吴海珊

  

成长和回购都是分红的特解,成长是牺牲了当下的收益,为了未来的分红增长;回购是牺牲了当下的分红,为了增加未来的每股分红。

  

进入2024年以来,高分红的股票呈现出良好的走势。有不少基金经理在月报和季报中发文说,高分红的机会已经结束,要谨慎购买高分红的股票。同期也有基金经理强调,高分红的机会才刚刚开始,做投资既要耐得住寂寞,也要守得住繁华。

  

6月部分高股息的股票回调,似乎确实印证了高分红已经结束的观点。但是我们认为,港股高分红的机会才刚刚开始,现在正是布局港股高分红的好时候。

  

价值投资在半年维度下并不呈现效果

  

我们有一个很明确的逻辑。如果我们在持仓里面可以找到股息率5%以上的公司,同时未来3年股息增加,只要我们判断是正确的,我们就一定可以赚钱。

  

这里涉及到三个因素:第一,股息率5%以上意味着便宜;第二,未来3年股息增加意味着基本面变好;第三,分红本身的行为,意味着真实现金流、对小股东利益的保护。三个因素叠加,很自然可以赚钱。

  

这个逻辑是得到历史数据验证的。我们做了一个研究,把A股和港股通在过去15年的所有股票进行了回测。我们的条件是,当我们选择了股息率大于5%,同时未来3年股息率增加的股票时,我们需要多长时间才能实现价值的回归,以及我们可以获得多少回报?

  

这是来自于港股通的数据,我们发现在半年的时间维度,盈利的概率不到30%。这也充分说明了价值投资在半年的维度并不呈现出效果。而我们把时间拉长的时候,就发现随着时间的拉长显示出规律性和显著性。当时间拉长到两年的时候,83%的股票会实现盈利,平均的年化收益率为20%。而拉长到第三年的时候,93%的股票实现盈利,平均的年化收益率为23%。

加载全文
加载更多

精彩博文
×