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市场流动性总体合理充裕

经济日报

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  本报记者 勾明扬

  

  中国人民银行8月7日发布公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,根据公开市场业务一级交易商的需求,2024年8月7日逆回购操作量为零。由于当日有2516.7亿元逆回购到期,因此公开市场实现净回笼2516.7亿元。

  

  8月以来,央行新开展的逆回购较少。随着存量逆回购陆续到期,截至8月7日,央行公开市场操作已连续5个交易日资金净回笼。

  

  对此,东方金诚首席宏观分析师王青表示,7月22日开始,央行逆回购操作方式改为固定利率、数量招标。这一方面明确了7天期逆回购利率的主要政策利率地位,增强了其稳定性和权威性;另一方面数量招标也导致逆回购操作规模开始“有整有零”,增加了资金面调控的精准性。

  

  7月25日至31日,DR007(银行间存款类机构7天质押式回购加权平均利率)均值达到1.8768%,明显高于1.7%的7天期逆回购利率,市场流动性收紧。央行持续实施千亿规模的逆回购操作,向市场注入流动性,遏制资金利率上行势头。月末考核时点过后,8月1日至6日DR007均值降至1.6955%,其中8月6日为1.6932%,已略低于央行7天期逆回购利率水平。

  

  中信证券首席经济学家明明分析,跨月结束后,商业银行资金相对充裕,资金利率回落至低位,流动性需求较少。不开展操作也是市场流动性需求走低的表现。

  

  在王青看来,8月初以来央行逆回购规模回归“地量”,并在8月7日降至零,在公开市场实施较大规模资金净回笼,旨在避免资金利率过度向下偏离短期政策利率,由此完成一个“削峰平谷”过程。

  

  “尽管政府债净缴款显著上升且主要集中在后半周,但在税期未至、财政支出下拨等背景下,本周内资金面仍将大概率处于较为宽松状态。”王青预计,资金面趋紧可能还要待下周税期(8月15日)到来之后,届时逆回购规模有可能适度加大。

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